¿Por qué está cayendo el oro? Porque está pagando la deuda de otra persona. Hay guerra, hay inflación, hay incertidumbre, la gente tiene miedo. En esta situación, el oro se considera un valor refugio y debería subir. Pero los precios del oro cayeron. No solos, sino junto con el mercado de valores y el Bitcoin. Hay una regla sencilla para esto. En situaciones de pánico, la gente no vende lo que quiere vender, sino lo que puede vender. Lo único que podía vender era oro. El motivo es la deuda de otra persona. Piénsalo de esta manera. Las empresas emiten acciones, el gobierno emite bonos y el banco central emite dinero. Detrás de todas ellas hay una promesa hecha a alguien, en otras palabras, una deuda. Detrás del oro no hay nadie, no le debe nada a nadie. Por eso siempre encuentra comprador y siempre se puede convertir fácilmente en efectivo. Cuando se necesita dinero en efectivo, eso es lo que venden. ¿Por qué, entonces, se necesitaba ese dinero de repente? La inteligencia artificial ha sido la mayor apuesta de los últimos dos años. Los inversores solían comprar estas acciones con deuda. En Estados Unidos, la deuda financiada mediante capital propio alcanzó un máximo histórico de 1,5 billones de dólares en junio. Cuando estas acciones caen, la firma de corretaje solicita garantías adicionales. Quienes no puedan aportar el dinero tendrán que vender otros bienes que posean. Aquí se vende oro que está generando ganancias, no acciones que están perdiendo valor. Porque vender algo que está generando pérdidas hace que esa pérdida sea permanente. La caída del precio del oro no se debe a su propia debilidad, sino a una deuda que debe saldarse. Además, esta apuesta no es tan sólida como parece. Las empresas de inteligencia artificial se prestan dinero entre sí y utilizan ese mismo dinero para comprarse productos y servicios entre ellas. Si una persona no puede pagar, toda la cadena se rompe en sentido inverso. El FMI también ha advertido que, si las valoraciones caen, habrá llamadas de margen y ventas forzadas. Existe otra presión sobre el oro. La guerra encareció el petróleo, aumentó la inflación y la Reserva Federal subió los tipos de interés por primera vez en tres años. Cuando suben los tipos de interés, mantener oro, que no genera ningún rendimiento, se vuelve caro. Existe una alta probabilidad de que se produzca otro aumento en diciembre. Ya hemos visto esto antes. Durante la crisis de 2008, el oro cayó inicialmente aproximadamente un 30%. El motivo no fue la pérdida de fe, sino la necesidad de dinero en efectivo de la gente. Tras superarse la crisis, el oro alcanzó un máximo histórico en 2011. Lo mismo ocurrió en 2020; primero cayó y luego alcanzó su punto máximo meses después. El oro suele bajar y luego subir durante las crisis de liquidez. El vendedor sigue siendo el mismo hoy. Los fondos de deuda están vendiendo oro. Al mismo tiempo, los bancos centrales siguen comprando. Así que la persona que vendió el oro no renunció a él; simplemente tuvo que saldar su deuda. El oro no está cayendo porque hayan desaparecido los motivos para comprarlo. Está bajando hoy porque necesitan efectivo. Ese dinero se destinará a pagar la deuda de otra persona. El banquero estadounidense JP Morgan dijo lo siguiente ante el Congreso en 1912. El oro es dinero; todo lo demás es solo crédito. El oro está cayendo hoy porque está pagando el precio del crédito, es decir, de la deuda. Estoy al tanto de los acontecimientos. Les mantendré informados.